В середине августа на российском фондовом рынке произошло событие, привлекшее внимание как инвесторов, так и аналитиков. Акции Ашинского металлургического завода (АМЗ) внезапно подорожали на 80% всего за неделю. Этот резкий рост вызвал много вопросов о причинах такого подъема и дальнейших перспективах компании. В данной статье мы подробно рассмотрим, что привело к такому развитию событий, проанализируем мнения экспертов и оценим возможные сценарии для акций предприятия.
Решение о дивидендах: Основной Катализатор Роста
Основным фактором, спровоцировавшим стремительный рост акций АМЗ, стало объявление Советом директоров компании 12 августа 2024 года о рекомендованных дивидендах. Согласно этому решению, по итогам первого полугодия текущего года на каждую акцию предполагается выплата 77 рублей. Учитывая цены акций до выхода новости, дивидендная доходность составила 81%, что стало настоящим сюрпризом для рынка.
Реакция инвесторов не заставила себя ждать: сразу после объявления акции компании за первую минуту подорожали на 22,2% и достигли отметки 113,04 рубля. Московская биржа была вынуждена провести дискретный аукцион по бумагам из-за такого резкого скачка. Однако даже после завершения аукциона акции продолжили расти, достигнув 16 августа отметки в 164,68 рубля. Это свидетельствует о том, что на рынке почти не было желающих продавать эти бумаги, а интерес к ним оставался высоким.
Важно отметить, что Ашинский металлургический завод на протяжении более 20 лет не выплачивал дивиденды своим акционерам. Таким образом, решение о выплате стало историческим для компании и оказалось совершенно неожиданным для многих участников рынка.
Вопросы К Прозрачности Компании
Несмотря на столь оптимистичное решение, среди аналитиков появились сомнения относительно способности компании выплачивать такие высокие дивиденды. Наталья Пырьева, аналитик компании «Цифра брокер», указывает, что ранее АМЗ использовал заработанные средства для кредитования структур, связанных с мажоритарными акционерами. В связи с этим, текущее решение о выплате дивидендов может свидетельствовать о смене контролирующего акционера.
Дополнительным сигналом к этому может служить предложение, направленное компанией «Урал-ВК» в Банк России 1 августа 2024 года, о приобретении до 78,7 тысяч акций Ашинского металлургического завода. Это может указывать на начало внутренней реструктуризации компании, в результате которой возможно изменение акционерного контроля.
Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса «Газпромбанк Инвестиции», отметил, что в 2022 году структура акционеров АМЗ уже претерпела изменения. Ванин предполагает, что новые акционеры могли инициировать решение о выплате дивидендов, чтобы получить доход от своего вложения в предприятие.
Возможный Делистинг и Другие Риски
Многие аналитики отмечают, что выплата таких крупных дивидендов может свидетельствовать о намерениях компании покинуть Московскую биржу. Евгений Коган, инвестиционный банкир и глава команды Bitkogan, предполагает, что выплата столь значительных дивидендов может быть частью стратегии по делистингу акций с биржи. Такой шаг мог бы быть логичным в свете корпоративных изменений внутри компании.
Игорь Галактионов, аналитик «Альфа-Инвестиций», также не исключает возможность делистинга. Он обращает внимание на то, что компания «Урал-ВК» подала оферту на выкуп 15% акций АМЗ, что примерно соответствует доле акций в свободном обращении (free-float). Текущая структура акционеров компании неизвестна, поскольку публичных заявлений о ней не было, что оставляет открытыми различные сценарии развития событий, включая возможный уход с биржи.
Сам Ашинский металлургический завод никак не прокомментировал столь высокий размер дивидендов в своем решении. В этой связи возникает вопрос о прозрачности компании и ее стратегических планах на будущее.
Финансовое Положение Компании: Сможет ли АМЗ Выплатить Дивиденды?
Аналитики также обратили внимание на финансовое состояние компании и задали вопрос, насколько реалистично выплатить такие высокие дивиденды. Наталья Пырьева отмечает, что сумма в 38,3 миллиарда рублей, предназначенная на дивиденды, практически равна всему собственному капиталу компании, который на конец 2023 года составлял 38,6 миллиарда рублей. Она предполагает, что с начала 2024 года ситуация вряд ли кардинально изменилась, и, возможно, компания будет вынуждена выплачивать дивиденды в долг, что не является положительным признаком для бизнеса.
ПСБ также выразил обеспокоенность по поводу того, что на 30 июня 2024 года на балансе компании было всего 4 миллиарда рублей. По их мнению, даже если после отчетной даты был погашен краткосрочный заем в пользу компании на сумму 23 миллиарда рублей, этого все равно недостаточно для покрытия дивидендных выплат.
Игорь Галактионов, в свою очередь, отмечает, что на начало года на балансе компании не было ликвидных активов в размере, достаточном для выплаты дивидендов. Однако он допускает, что за шесть месяцев 2024 года ситуация могла измениться в лучшую сторону, и компания при большом желании может найти средства для выплат.
Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку компании «БКС Мир инвестиций», назвал размер анонсированных дивидендов аномальным, отметив, что они в семь раз превышают чистую прибыль компании за первое полугодие 2024 года, которая составила 4,62 миллиарда рублей. Такой дисбаланс между прибылью и дивидендами вызывает вопросы относительно устойчивости бизнеса и перспектив компании.
