Крупнейший в мире производитель палладия и высококачественного никеля, компания «Норильский никель» (акции под тикером GMKN), опубликовала финансовые результаты за первое полугодие 2024 года. Согласно отчету, чистая прибыль компании за этот период составила 829 миллионов долларов США, что на 23% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это снижение прибыли стало результатом ряда факторов, в том числе падения рыночных цен на металлы и логистических проблем, связанных с ограничением судоходства в Красном море.
Финансовые результаты компании продемонстрировали значительное снижение в ключевых показателях. Показатель EBITDA, который отражает операционную прибыль до учета амортизации и налогов, упал на 30% и составил 2,3 миллиарда долларов. Рентабельность EBITDA также снизилась на 5 процентных пунктов, достигнув 42%. Консолидированная выручка компании сократилась на 22%, составив 5,61 миллиарда долларов.
Одним из наиболее заметных аспектов отчета стало резкое сокращение свободного денежного потока (FCF). Этот показатель упал на 61% и составил 525 миллионов долларов. Более того, денежный поток, скорректированный на выплаты процентов по долговым обязательствам и лизинговым платежам, оказался отрицательным и составил минус 159 миллионов долларов. Это может свидетельствовать о проблемах с ликвидностью и финансовой стабильностью компании.
На фоне выхода отчета акции «Норникеля» на Московской бирже продемонстрировали значительное снижение. По состоянию на 16:32 мск бумаги компании подешевели на 2,69% по сравнению с уровнем закрытия предыдущей торговой сессии, достигнув отметки 115,7 рубля за акцию. В течение следующих 10 минут котировки смогли немного восстановиться, снизившись на 2,3% и достигнув 116,2 рубля за акцию. До выхода отчета акции компании также испытывали некоторое давление, снижаясь примерно на 1,6%.
Аналитики ожидали падение EBITDA на 31% по сравнению с прошлым годом из-за снижения цен на металлы. Также в компании БКС прогнозировали сокращение скорректированной чистой прибыли на 51%. В этом контексте эксперты выставили акции «Норникеля» целевую цену на ближайший год на уровне 170 рублей за бумагу.
Тем не менее, инвестиционная компания «ВЕЛЕС Капитал» сохранила свою рекомендацию по акциям «Норникеля», советуя их покупать с целевой ценой в 221 рубль за акцию на год вперед. В компании также предположили, что «Норникель» может объявить дивиденды только по итогам девяти месяцев 2024 года, и размер этих дивидендов будет объявлен ближе к концу года.
В то же время, аналитики банка «Синара» выразили сомнения относительно вероятности объявления промежуточных дивидендов из-за значительных финансовых расходов и неблагоприятных рыночных условий. По их мнению, значительное сокращение свободного денежного потока и возможное отсутствие дивидендов могут разочаровать инвесторов и вызвать негативную реакцию на рынке. Банк сохранил рейтинг акций «Норникеля» на уровне «держать», установив целевую цену на уровне 151 рубль за акцию.
Напомним, что по итогам девяти месяцев 2023 года компания выплатила дивиденды в размере 915,33 рубля на акцию (это значение до дробления акций, когда одна акция компании была конвертирована в 100). Финальные дивиденды за 2023 год не были выплачены. В компании пояснили это решение тем, что санкции и геополитические вызовы негативно сказались на финансовых показателях компании. Чистый денежный поток после всех вычетов составил лишь 1,3 миллиарда долларов. На выплату промежуточных дивидендов за три квартала 2023 года компания направила 1,5 миллиарда долларов, и было принято решение не выплачивать финальные дивиденды, считая наращивание уровня долга для этого нецелесообразным. Акционеры компании поддержали это решение на общем собрании.
Воздействие логистических и рыночных проблем на металлообрабатывающую отрасль
В текущих условиях мирового рынка металлов значительное внимание уделяется влиянию логистических и рыночных факторов на компании в этой сфере. Ограничение судоходства в ключевых торговых маршрутах, таких как Красное море, оказывает серьезное давление на поставки и стоимость металлов, что, в свою очередь, сказывается на финансовых результатах компаний-производителей.
Проблемы с транспортировкой и задержки в поставках материалов могут приводить к увеличению запасов и снижению выручки, как это произошло в случае с «Норникелем». Дополнительно, колебания цен на металлы, вызванные рыночными условиями и изменениями в спросе, также могут существенно повлиять на финансовое состояние компаний.
Анализ текущей ситуации на рынке металлов показывает, что многие компании сталкиваются с подобными вызовами. Изменения в мировой экономике, политическая нестабильность и глобальные торговые войны могут продолжить оказывать давление на металлургическую отрасль, создавая неопределенность для инвесторов и вызывая необходимость адаптации стратегий компаний к новым условиям.
