В 2024 году финансовая группа Euroclear, занимающаяся депозитарными операциями, сумела заработать значительные доходы на замороженных российских активах, что стало заметным результатом санкционного давления Евросоюза на Россию. Согласно отчету Euroclear, по итогам первых девяти месяцев 2024 года ее процентный доход от инвестирования российских активов, заблокированных в рамках санкций, составил 5,15 миллиарда евро. Эти доходы значительно обогатили бюджет Бельгии, пополнив его корпоративными налоговыми поступлениями в размере 1,27 миллиарда евро, что свидетельствует о весомом вкладе замороженных активов в экономику страны, принимающей санкционные меры.
Основные причины заморозки российских активов
После того как Россия инициировала крупномасштабный военный конфликт с Украиной, страны Запада предприняли жесткие экономические меры, включая заморозку активов Центрального банка России, которые хранились за рубежом. На конец сентября 2024 года только в Euroclear хранилось примерно 176 миллиардов евро таких замороженных активов, что составляет значительную часть от общей суммы в 260 миллиардов евро. При этом еще в 2022 году Министерство финансов России оценивало объем всех заблокированных активов за рубежом в 300 миллиардов долларов.
Euroclear, которая играет важную роль в управлении этими средствами, получает доходы от процентов, накопленных на замороженные активы, то есть фактически инвестирует их. Таким образом, европейская финансовая система и конкретно Бельгия получают ощутимые налоговые поступления от операций с заблокированными активами.
Роль Центрального банка России и комментарии Эльвиры Набиуллиной
По словам главы Центрального банка России Эльвиры Набиуллиной, вопрос возвращения замороженных российских активов остается важной темой для России, однако детали процесса публично не раскрываются, поскольку огласка может иметь «крайне негативные последствия» для страны. 31 октября 2024 года Набиуллина отметила, что работа над размораживанием золотовалютных резервов ведется, но раскрытие деталей может ухудшить перспективы успешного возвращения активов.
Финансовая выгода Euroclear и ЕС
Согласно отчетам, опубликованным Euroclear, доходы от российских активов составили большую часть процентов, полученных компанией в 2024 году. Еще в 2023 году доход Euroclear от этих активов достиг 4,4 миллиарда евро, что составило 80% от всех процентных доходов компании за этот год. В 2024 году в условиях продолжения конфликта, несмотря на дальнейшие санкционные меры, доходы Euroclear от российских активов превысили показатели предыдущего года.
Кроме того, с января 2024 года ЕС согласовал использование прибыли от замороженных российских активов для помощи Украине. В рамках этой договоренности первый транш в размере 1,55 миллиарда евро был передан в Европейский фонд помощи Украине в июле 2024 года. Всего Euroclear зарезервировала для помощи Украине около 2,9 миллиарда евро, полученных в качестве процентных доходов от российских активов. Эти средства идут на поддержание украинской экономики и восстановительные работы в пострадавших районах.
Санкции ЕС и судебные решения по активам российских клиентов
Кроме заморозки активов, принадлежащих государственным и частным российским организациям, санкционные меры ЕС распространились и на Национальный расчетный депозитарий России (НРД), который с июня 2022 года был включен в санкционный список. Это привело к заморозке иностранных активов всех клиентов НРД, включая активы российских частных и институциональных инвесторов, на общую сумму 5,7 триллиона рублей. Из них около 20% составляют средства частных лиц. Попытки НРД оспорить санкции в суде ЕС оказались безуспешными: Европейский суд отклонил иск НРД, аргументируя свое решение тем, что деятельность этой организации является значимой для экономики России и поддерживает политику государства.
Суд также указал, что НРД играет важную роль в системе российской экономики, что делает его правомерной целью санкционного давления. Судебное разбирательство показало, что европейские санкции и связанные с ними заморозки активов не считаются нарушением прав собственности для клиентов НРД.
Блокирующие санкции США против Мосбиржи и НРД
В июне 2024 года Соединенные Штаты наложили дополнительные блокирующие санкции на Национальный расчетный депозитарий, Московскую биржу и Национальный клиринговый центр России, что привело к полному прекращению биржевых торгов в долларах и евро. Эти меры еще больше ограничили финансовую деятельность российских банков и инвесторов на международных рынках. Московская биржа уже объявила, что планирует оспаривать эти санкции, но по оценкам экспертов, подобные иски могут затянуться на месяцы или даже годы и не всегда имеют высокие шансы на успех.
Глобальные последствия заморозки активов для финансовой системы
История замороженных российских активов демонстрирует новую реальность международных экономических отношений, когда финансовая система используется как инструмент давления на уровне государства. Ситуация с Euroclear и замороженными активами России позволяет оценить, насколько мощными могут быть санкционные меры. Если раньше активы государств в международных депозитариях воспринимались как неприкосновенные, то теперь они стали активным финансовым рычагом в борьбе за политические интересы.
Поскольку доходы от замороженных активов могут использоваться для помощи пострадавшим странам или для пополнения бюджета, это вызывает вопросы у юристов и экономистов о правомерности таких действий. Остается также открытым вопрос, как долго западные страны будут сохранять замороженные российские активы и возможно ли их полное размораживание в будущем. Для России это значит, что доступ к значительным золотовалютным резервам будет оставаться ограниченным, что снижает гибкость финансовой политики страны в условиях санкционного давления и международной изоляции.
Влияние на будущее мировых финансовых отношений
Использование замороженных активов для финансирования нужд третьих стран, как это происходит с российскими активами в Euroclear, создает новый прецедент для международных финансов. С одной стороны, это показывает мощный инструмент давления на страны, нарушающие международные нормы. С другой — возникает риск подрыва доверия к западным финансовым институтам со стороны стран, которые могут опасаться за свои активы в случае ухудшения международных отношений. Такой прецедент может привести к переформатированию мировых финансовых связей, когда все больше стран будут стремиться диверсифицировать свои вложения и хранить золотовалютные резервы в институтах, не зависящих от западной системы.
Проблемы частных инвесторов
Кроме государственных активов, замороженные средства также включают вложения частных инвесторов, хранившихся в НРД и других депозитариях. Сложность в возвращении этих активов ставит под угрозу личные сбережения граждан и нарушает права собственников, что вызывает негативное отношение к санкционным мерам и усиливает юридические споры на международной арене. В сложившейся ситуации частные инвесторы могут столкнуться с потерей части своего капитала или долгосрочной невозможностью распоряжаться своими средствами, что снижает доверие к международной финансовой системе.
Перспективы и возможные действия России
Для России остается важной задачей найти решение по возвращению или хотя бы частичному размораживанию активов, поскольку это существенно укрепило бы финансовую стабильность страны и уменьшило бы давление на экономику. Эксперты считают, что Россия может предпринять несколько шагов для улучшения ситуации: укрепление сотрудничества с нейтральными странами, диверсификация золотовалютных резервов и ускорение перехода на альтернативные валюты для расчетов.
