Финансово-промышленная корпорация (ФПК) «Гарант-Инвест» заявила о своей готовности продолжать выполнять обязательства по облигациям, несмотря на отзыв лицензии у одного из ее учредителей — банка «Гарант-Инвест». Это заявление было сделано президентом корпорации Алексеем Панфиловым в эфире программы «Рынки» телеканала РБК. В нем он подчеркнул, что бизнес компании, занимающейся коммерческой недвижимостью, не имеет прямого отношения к банковской деятельности, и деятельность самой корпорации продолжит стабильно функционировать.
Однако, несмотря на уверенности руководства ФПК «Гарант-Инвест», эксперты, опрошенные «РБК Инвестиций», выражают серьезные опасения относительно дальнейших перспектив для инвесторов компании. На фоне резкого падения цен на облигации и растущих рисков, связанные с финансовыми трудностями банка и его связью с эмитентом, аналитики ожидают возможных сложностей в обслуживании долговых обязательств корпорации.
Влияние отзыва лицензии на финансовую стабильность
Неприятное событие, связанное с отзывом лицензии у банка «Гарант-Инвест», оказалось важным сигналом для всего финансового рынка. Банк России, согласно официальному заявлению, обнаружил в хранилище банка недостачу крупных сумм, что привело к полной утрате капитала. Регулятор отметил, что с учетом этого возникла реальная угроза интересам вкладчиков и кредиторов банка. Отзыв лицензии, вступающий в силу с 26 декабря 2024 года, был вызван также возможными фактами мошенничества.
Несмотря на это, президент ФПК «Гарант-Инвест» Алексей Панфилов уверяет, что события с банком никак не повлияют на деятельность корпорации, занимающейся коммерческой недвижимостью. По его словам, компания, выпускающая облигации, является юридически и финансово независимой от банка, несмотря на схожесть в названиях и общих бенефициарах.
Он отметил, что акции компании связаны только с названием и конечными владельцами, в то время как их бизнес — торговые центры в Москве — функционирует независимо от финансовых учреждений. На момент выпуска облигаций ФПК «Гарант-Инвест» управляет 16 торговыми центрами в столице, что, по мнению Панфилова, гарантирует стабильность доходов корпорации, которые поступают на счета ее кредиторов, в том числе и по облигациям.
Вместе с тем, важно отметить, что общая сумма долговых обязательств ФПК «Гарант-Инвест», по состоянию на конец 2024 года, составляет около 14,5 миллиардов рублей. Это сумма, выпущенная по шести выпускам облигаций, торгующихся на Московской бирже. Влияние на облигации компании оказалось достаточно серьезным: в ответ на новости об отзыве лицензии у банка цены на долговые бумаги компании значительно упали — более чем на 40%. Сейчас доходности по облигациям корпорации колеблются в диапазоне от 93% до 2062% годовых, что указывает на значительные риски для инвесторов.
Риски для держателей облигаций
Несмотря на уверения руководства компании о стабильности финансовой ситуации, эксперты предупреждают об устойчивых рисках для держателей облигаций. Александр Рыбин, член совета Ассоциации владельцев облигаций (АВО), считает, что существует значительная неопределенность в финансовой отчетности ФПК «Гарант-Инвест». Одной из ключевых проблем он называет низкие показатели EBITDA, которые едва покрывают проценты по долговым обязательствам. Также вызывает вопросы состав финансовых вложений и их реальная стоимость, что дополнительно усложняет ситуацию.
Кроме того, специалисты отмечают, что задержки с вводом нового торгового центра WESTMALL, который должен был генерировать значительные денежные потоки для покрытия долгов, могут серьезно осложнить способность компании обслуживать свои обязательства.
Рыбин также указывает на два ключевых риска, которые возникли на фоне событий с банком «Гарант-Инвест»:
- Финансовый риск. Эксперт отмечает, что невозможно точно оценить, в какой степени банк «Гарант-Инвест» мог поддерживать ликвидность эмитента облигаций. В отчётности не указано, сколько средств корпорация могла держать в банке. Это создает дополнительную неопределенность и риски, так как банк был основным источником ликвидности для бизнеса.
- Уголовный риск. Рыбин поднимает вопрос о том, как следственные органы могут вмешаться в деятельность ФПК «Гарант-Инвест», если будет установлено, что действия владельцев и менеджмента банка могут быть связаны с уголовными нарушениями, такими как мошенничество или другие незаконные действия.
Помимо этого, в настоящее время по ряду дочерних компаний ФПК «Гарант-Инвест» заблокированы счета, что, по мнению экспертов, только увеличивает риски для инвесторов.
Дмитрий Александров, управляющий директор ИК «Иволга Капитал», в свою очередь также предупреждает о высоких рисках. Он отмечает, что большая часть денежных средств эмитента, согласно отчетности за первое полугодие 2024 года, была направлена на финансовые операции с банком «Гарант-Инвест». На фоне проблем с ликвидностью у банка и утраты капитала существует высокая вероятность, что корпорация не сможет выполнить свои обязательства по облигациям.
Александров также обращает внимание на то, что в официальном сообщении Банка России сказано не о технических ошибках, а о полной утрате капитала и возможном мошенничестве. Это обстоятельство, по его мнению, полностью исключает возможность рефинансирования долгов, что резко снижает шансы на стабилизацию финансовой ситуации в ближайшие месяцы.
Что дальше для инвесторов и облигаций ФПК «Гарант-Инвест»
В нынешней ситуации инвесторам необходимо быть особенно внимательными и оценить не только финансовые показатели корпорации, но и общие экономические и юридические риски, с которыми может столкнуться компания. Рынок облигаций в России остаётся под давлением, и любое крупное событие, связанное с финансовыми трудностями одного из крупных игроков, неизбежно влияет на другие компании и их долгосрочные перспективы.
В ближайшие месяцы возможны дополнительные объявления о финансовых результатах корпорации, а также новые решения от регуляторов, которые могут повлиять на динамику цен на облигации. Важно отметить, что для инвесторов в облигации компаний с высокими рисками, таких как ФПК «Гарант-Инвест», могут возникнуть дополнительные юридические и финансовые последствия.
Одной из возможных стратегий для инвесторов в таких ситуациях может быть диверсификация портфеля, чтобы минимизировать риски. Также, в условиях неопределенности, важно следить за заявлениями самой корпорации и официальными отчётами, которые смогут дать больше ясности в вопросах ликвидности и долговых обязательств компании.
