На финансовых рынках любое значительное политическое событие способно вызвать ощутимые колебания. Так произошло и после телефонного разговора президентов России и США, Владимира Путина и Дональда Трампа. Реакция инвесторов оказалась моментальной: рынок российских государственных облигаций (ОФЗ) продемонстрировал заметный рост, что стало главным сигналом о позитивных ожиданиях со стороны участников торгов.
Как изменились котировки ОФЗ после новости?
После появления информации о переговорах лидеров двух стран рынок российских гособлигаций начал стремительно расти. Уже вечером 12 февраля среднесрочные и долгосрочные облигации федерального займа (ОФЗ) показали увеличение котировок на 3,5–5%. Однако основное движение произошло на утренней сессии 13 февраля.
Индекс российских государственных облигаций RGBI в начале торгов вырос на 3,87%, достигнув отметки 107,33 пункта. Впоследствии рост несколько замедлился, и к 11:35 по московскому времени показатель находился на уровне 106,31 пункта — это на 2,8% выше закрытия предыдущего дня.
Сильнее всего укрепился сегмент бумаг с дюрацией от двух лет и выше. По словам Александра Бударина, руководителя отдела долговых рынков России и СНГ компании Cbonds, доходность двухлетних ОФЗ снизилась с 18,41% до 17,43%, а затем частично отыграла снижение, поднявшись до 17,60%. Подобная динамика наблюдалась и на более длинных облигациях: восьмилетние ОФЗ с 16,57% подешевели до 15,49%, а затем выросли до 15,77%.
При этом, несмотря на общий позитив, в краткосрочной перспективе наблюдалась противоположная тенденция. Например, доходность ОФЗ с погашением через месяц, напротив, увеличилась с 19,98% до 21,08%, что свидетельствует о присутствии краткосрочных рисков.
Как отреагировал корпоративный долговой рынок?
Основной индекс корпоративных облигаций Московской биржи RUCBCPNS вырос не так значительно, показав прирост всего на 0,73%, достигнув 90,86 пункта. Это говорит о том, что инвесторы более осторожно оценивают перспективы российских компаний, чем госдолга, поскольку последний считается менее рискованным активом.
Экспертные мнения о ситуации на долговом рынке
Большинство аналитиков соглашаются, что оптимизм инвесторов был вызван ожиданиями возможного улучшения отношений между Россией и США. Однако специалисты предупреждают, что в долгосрочной перспективе основным фактором для рынка облигаций остается денежно-кредитная политика Банка России.
Как пояснил Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков в «Газпромбанк Инвестиции», энтузиазм рынка может оказаться чрезмерным. Он напомнил, что процесс отмены торговых санкций и нормализация геополитической обстановки — это долгосрочные процессы, и если ожидания не оправдаются, возможна коррекция котировок.
Олег Абелев, начальник аналитического отдела «Риком-Траст», отметил, что без смягчения денежно-кредитной политики Банка России устойчивый рост рынка ОФЗ невозможен. Если Центробанк снизит ключевую ставку, это может привести к более значительному повышению цен на облигации.
Главный управляющий УК «Арикапитал» Алексей Третьяков обратил внимание на инфляцию, которая остается на высоком уровне. По его мнению, снижение инфляции окажет более сильное влияние на рынок облигаций, чем любые политические события.
Как инфляция и ключевая ставка влияют на рынок облигаций?
По последним данным Росстата, инфляция в России ускорилась: индекс потребительских цен за неделю с 4 по 10 февраля вырос на 0,23%. В годовом выражении уровень инфляции составил 9,99%. Высокая инфляция вынуждает Центробанк держать высокую ключевую ставку, что снижает привлекательность долгосрочных облигаций.
Эксперт Екатерина Маевская из «Юнисервис Капитал» считает, что пока инфляция остается высокой, а процентные ставки — на повышенном уровне, ожидать долгосрочного роста цен на облигации не стоит.
Какие облигации сейчас выглядят наиболее перспективными?
Аналитики предлагают несколько стратегий инвестирования в долговые инструменты.
- Короткие ОФЗ (1–2 года) — такие бумаги с высокой ликвидностью рассматриваются как альтернатива банковским депозитам.
- Длинные ОФЗ (10+ лет) — подходят для долгосрочных инвесторов, но сопряжены с более высоким риском.
- Корпоративные облигации с высоким рейтингом (ААА, АА) — надежные, но доходность ниже.
- Более рискованные корпоративные облигации (А, ВВВ) — подходят для инвесторов, готовых к повышенным рискам ради большей доходности.
Как выбрать облигации для инвестиций?
Выбор облигаций зависит от целей инвестора. Если главная задача — сохранить капитал с минимальными рисками, стоит обратить внимание на государственные облигации с коротким сроком погашения. Для тех, кто готов принять небольшие риски ради увеличения доходности, подойдут корпоративные облигации надежных эмитентов.
Также важно учитывать ключевую ставку Центробанка: если ожидается снижение ставок, выгоднее покупать облигации с фиксированной доходностью, так как их цена в этом случае будет расти. При повышении ставки более привлекательными становятся облигации с переменным купоном, привязанным к ставке ЦБ.
Вывод
Телефонный разговор Путина и Трампа вызвал краткосрочный рост российского рынка облигаций, но фундаментальные факторы, такие как инфляция и денежно-кредитная политика, остаются главными драйверами рынка. Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от решений Банка России по ключевой ставке и макроэкономической динамики в стране.
