В августе 2024 года акции компании Novabev Group, производителя крепкого алкоголя, столкнулись с серьёзным падением, вызванным рекомендациями совета директоров по дивидендам. Это снижение акций на 5% стало реакцией рынка на предложение выплатить дивиденды, что оказалось не столь привлекательным для инвесторов. Падение прибыли и снижение ожиданий по дивидендным выплатам вызвали значительное беспокойство среди аналитиков и акционеров. В этой статье мы рассмотрим детали финансового отчёта компании, причины ухудшения её финансовых показателей и реакции рынка на эти события.
Финансовые результаты и их последствия
В августе Novabev Group опубликовала свои финансовые результаты за первое полугодие 2024 года. Эти результаты продемонстрировали значительное снижение чистой прибыли на 34% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. В денежном выражении чистая прибыль составила 2 миллиарда рублей, что заметно ниже прошлогоднего показателя. Это резкое падение стало тревожным сигналом как для акционеров, так и для аналитиков, что в итоге сказалось на котировках компании.
Несмотря на снижение прибыли, выручка компании, наоборот, выросла на 19%, достигнув 57 миллиардов рублей. Рост выручки может быть связан с увеличением спроса на продукцию компании или расширением её присутствия на рынке. Однако, несмотря на рост выручки, показатель EBITDA, отражающий операционную прибыль до вычета налогов и амортизации, остался на уровне прошлого года, составив 7,6 миллиарда рублей. Это свидетельствует о том, что рост выручки не привёл к пропорциональному увеличению прибыли.
Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 12,5 рублей на акцию, что, по текущим ценам, даёт доходность 1,9%. Для многих инвесторов это оказалось неожиданно низким показателем, особенно на фоне значительного снижения чистой прибыли компании. Акционеры примут окончательное решение по дивидендам на общем собрании 30 сентября 2024 года. Последний день для покупки акций под дивиденды намечен на 10 октября 2024 года.
Реакция аналитиков и рынка
Аналитики различных финансовых институтов и фондов негативно оценили финансовые результаты компании. Специалисты «Промсвязьбанка» охарактеризовали их как умеренно негативные. По их мнению, снижение чистой прибыли существенно ухудшает перспективы компании по выплате дивидендов. Если компания решит выплатить 50% своей чистой прибыли за 2024 год, как это предусмотрено её дивидендной политикой, то дивидендная доходность может составить всего 3%. Аналитики также считают текущую стоимость акций справедливой, что указывает на отсутствие значительного потенциала для их роста в ближайшее время.
Схожее мнение высказали эксперты Telegram-канала «Мои инвестиции». Они придерживаются осторожного взгляда на акции Novabev, отмечая возможность давления на бумаги компании после распределения новых акций, что может ещё больше снизить их привлекательность для инвесторов.
Не менее важным фактором стало и решение аналитиков «Солид Брокер» пересмотреть свой годовой прогноз по компании. Они снизили целевую цену на акции Novabev с 7300 рублей (до «квазисплита») до 820 рублей (6560 рублей до «квазисплита»), учитывая ухудшение прогнозов по маржинальности и чистой прибыли.
Квазисплит и его влияние на акции
Отдельного внимания заслуживает событие, предшествовавшее резкому падению стоимости акций Novabev — квазисплит. В мае 2024 года компания объявила о планах увеличить свой уставный капитал за счёт добавочного капитала и нераспределенной прибыли прошлых лет. Квазисплит, по сути, означает увеличение числа акций за счёт выпуска дополнительных бумаг без фактического размытия долей акционеров. В данном случае каждому инвестору на одну ранее приобретённую акцию было выдано по семь новых. Однако, несмотря на это, с момента возобновления торгов после квазисплита 22 августа 2024 года стоимость акций компании упала в семь раз по сравнению с ценой до приостановки торгов.
Торги акциями Novabev были приостановлены с 20 августа, а 22 августа они возобновились, что и привело к падению стоимости акций до 651 рубля на минимуме торгов. Это снижение стало серьёзным ударом для многих инвесторов, рассчитывавших на стабильность компании.
Анализ дивидендной политики
Дивидендная политика компании Novabev предполагает выплату не менее 50% чистой консолидированной прибыли по МСФО (Международные стандарты финансовой отчетности). Кроме того, компания стремится выплачивать дивиденды не менее двух раз в год. Однако снижение чистой прибыли в первом полугодии 2024 года заставляет сомневаться в способности компании поддерживать прежний уровень дивидендов в будущем. В 2023 году компания выплатила своим инвесторам 680 рублей на акцию, что стало значительным показателем. Однако теперь, с учётом новых финансовых результатов, аналогичные выплаты в 2024 году выглядят маловероятными.
Рынок и конкуренция
На фоне текущих событий возникает вопрос о положении Novabev Group на рынке алкогольной продукции и её конкурентоспособности. Несмотря на рост выручки, компания сталкивается с серьёзными вызовами, связанными с сохранением прибыльности и дивидендной привлекательности. Это особенно важно на фоне конкуренции с другими крупными производителями алкоголя, которые могут предложить инвесторам более стабильные и высокие дивиденды.
Конкуренция на рынке алкогольной продукции в России остаётся высокой. Крупные компании, такие как «Белуга Групп», активно расширяют своё присутствие на рынке, инвестируя в новые производства и маркетинговые кампании. Это создаёт дополнительные вызовы для Novabev, которая, несмотря на рост выручки, сталкивается с проблемами в поддержании маржинальности.
Перспективы для инвесторов
Инвесторы, которые уже владеют акциями Novabev, сталкиваются с дилеммой. С одной стороны, текущие финансовые показатели компании и её прогнозы на будущее вызывают опасения. С другой стороны, потенциал для роста котировок остаётся ограниченным, учитывая негативные прогнозы аналитиков и снижение целевой цены на акции.
Тем не менее, есть и позитивные аспекты. Например, рост выручки и стабильный показатель EBITDA могут свидетельствовать о потенциале компании на долгосрочную перспективу. Инвесторам следует внимательно следить за развитием ситуации, особенно за итогами общего собрания акционеров, которое состоится 30 сентября 2024 года. Это событие может дать более чёткое представление о будущем дивидендной политике компании и её стратегии на ближайшие годы.
