Недавно Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) оказалась в центре важного судебного процесса, который может кардинально изменить правила регулирования криптовалютного рынка в стране. SEC подала официальную апелляцию на решение суда, которое ограничивает её полномочия в отношении контроля за цифровыми активами. Это событие вызвало активное обсуждение среди участников криптоиндустрии, юристов и инвесторов, ведь на кону стоит будущее регулирования одного из самых быстрорастущих сегментов финансового рынка.
Судебное дело против Ripple и его последствия
Основой для апелляции SEC стало дело, связанное с токеном XRP, разработанным компанией Ripple Labs. В июле 2023 года окружной суд вынес решение, которое стало настоящей сенсацией для криптовалютного сообщества. Суд постановил, что XRP не является ценной бумагой согласно существующим законодательным нормам, несмотря на попытки SEC приравнять его к таковым. Это означало, что продажа токенов XRP не подпадает под юрисдикцию законов о ценных бумагах, что лишило SEC возможности требовать от Ripple регистрации своего токена в качестве ценной бумаги.
Данное решение стало значимым поражением для SEC, ведь оно создало прецедент, который потенциально может ослабить контроль агентства над другими криптовалютными проектами и биржами. Для SEC это стало ударом в ее усилиях по усилению надзора за криптоиндустрией, которую она видит как потенциальную угрозу для инвесторов, учитывая возможные риски мошенничества и манипуляций.
Почему SEC так важен контроль над криптовалютами?
С момента своего основания Комиссия по ценным бумагам и биржам занималась регулированием традиционных финансовых рынков, таких как акции, облигации и деривативы. Однако с ростом популярности криптовалют, таких как биткоин, эфириум и тысячи других токенов, возник вопрос: нужно ли регулировать их по тем же правилам? SEC стремится подвести криптовалюты под законы о ценных бумагах, чтобы защитить инвесторов от мошенничества и обеспечить справедливость торгов.
Председатель SEC Гэри Генслер неоднократно утверждал, что многие криптовалюты, несмотря на их новизну, соответствуют юридическому определению ценных бумаг и, следовательно, должны подлежать федеральному надзору. С его точки зрения, большинство цифровых токенов представляют собой инвестиционные контракты, где люди вкладывают деньги с надеждой на получение прибыли от усилий третьей стороны. Это ключевой критерий, изложенный в тесте Хауи – юридическом тесте, используемом в США для определения, что является ценной бумагой. Генслер подчеркивает, что использование криптовалют не должно освобождать компании от ответственности перед инвесторами и государством.
Однако судебное решение по делу XRP пошатнуло этот аргумент. Суд постановил, что XRP, будучи проданным на открытом рынке, не соответствует критериям инвестиционного контракта. Это создало сложности для SEC, которая рассчитывала установить жёсткий контроль над большинством цифровых активов.
Аргументы SEC в апелляции
SEC не согласилась с выводами окружного суда и решила подать апелляцию. В своём заявлении агентство утверждает, что решение суда подрывает его способность выполнять основную задачу – защищать инвесторов и обеспечивать справедливость на финансовых рынках. По мнению SEC, многие криптовалюты, хоть и выглядят как нечто новое, по сути являются ценными бумагами, так как предоставляют возможность для спекулятивных инвестиций.
Агентство считает, что без строгого надзора рынок криптовалют может стать местом для различных форм мошенничества, отмывания денег и манипуляций. В апелляции SEC настаивает на том, что токены, такие как XRP, создают риски для инвесторов, и их продажа должна регулироваться в соответствии с федеральными законами.
Гэри Генслер продолжает продвигать идею того, что криптовалютные компании и биржи должны регистрироваться и соблюдать те же правила, что и традиционные участники рынка. По его мнению, отсутствие нормативной базы для криптовалют может привести к негативным последствиям для финансовой системы в целом.
Чем грозит апелляция для криптовалютного рынка?
Ситуация, в которой оказалось SEC, может привести к серьезным изменениям в регуляторной среде для криптовалют. Если апелляционный суд поддержит решение окружного суда, это существенно ограничит возможности SEC контролировать криптовалютные биржи и компании, занимающиеся выпуском цифровых активов. Одним из ярких примеров может стать компания Coinbase, крупнейшая криптовалютная биржа США. Coinbase, как и другие крупные игроки на рынке, может воспользоваться решением суда, чтобы избежать регулирования со стороны SEC. Это сделает криптоиндустрию более фрагментированной, так как другие регулирующие органы могут попытаться ввести собственные правила для цифровых активов.
Однако, если апелляционный суд встанет на сторону SEC, это укрепит позиции агентства и даст ему возможность продолжать активное регулирование криптоиндустрии. В этом случае компании, занимающиеся выпуском токенов и другими операциями с цифровыми активами, будут вынуждены соблюдать строгие требования, которые применяются к традиционным ценным бумагам. Это может привести к росту издержек для криптовалютных фирм и снизить привлекательность выпуска новых токенов.
Апелляция также имеет большое значение для других стран, которые следят за тем, как США регулирует криптовалюты. Если SEC добьётся успеха, это может стать сигналом для других правительств начать ужесточение контроля над крипторынками в своих юрисдикциях. Таким образом, исход этого дела важен не только для США, но и для всей мировой криптоиндустрии.
Как это влияет на инвесторов?
Для рядовых инвесторов апелляция SEC имеет двоякое значение. С одной стороны, если агентство добьётся победы, это может означать более жёсткие правила для криптовалютных бирж и проектов. Это, в свою очередь, повысит уровень прозрачности и защиту для тех, кто вкладывает деньги в цифровые активы. Возможно, это уменьшит риски мошенничества, которые на данный момент остаются серьёзной проблемой для крипторынков.
С другой стороны, более жёсткое регулирование может привести к снижению темпов инноваций на рынке. Криптовалюты в значительной степени привлекли внимание именно из-за своей децентрализованной и относительно свободной природы. Если такие проекты, как Ripple или другие криптовалютные компании, столкнутся с увеличением регуляторного давления, это может снизить их конкурентоспособность по сравнению с менее строго регулируемыми сегментами глобального рынка.
